Au programme de ce chapitre
- I. Les asymétries d'information sur les marchés financiers
- II. Bulle spéculative et panique bancaire : la mécanique d'une crise financière
- III. Réguler le système financier
- Savoir-faire
- Exercices types corrigés
- Teste-toi — vrai ou faux ?
- Pièges fréquents et astuces
- À retenir
La définition à retenir
Définition Il y a asymétrie d'information lorsqu'une partie à un échange détient plus d'informations que l'autre. La sélection adverse (ou anti-sélection) désigne le fait que cette asymétrie, présente avant la signature du contrat, dégrade la qualité moyenne des contrats conclus. L'aléa moral désigne le comportement plus risqué qu'adopte un agent après la signature d'un contrat, une fois qu'il est partiellement protégé des conséquences de ses actes.
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Un exemple corrigé
Exemple Une banque qui prête à un taux d'intérêt élevé pour compenser un risque mal connu attire surtout les emprunteurs les plus risqués, prêts à accepter ce taux faute d'alternative : c'est la sélection adverse. Une fois le prêt accordé, si l'emprunteur sait que la banque ne peut surveiller l'usage exact des fonds, il peut être tenté de les investir dans un projet plus risqué que celui annoncé, car il ne supporte pas seul les conséquences d'un échec : c'est l'aléa moral.
Les erreurs fréquentes à éviter
Piège. Sélection adverse = avant (choix) ; aléa moral = après (comportement).
L'astuce du prof
Astuce. Asymétrie : l'un sait, l'autre non — source d'inefficacité.
Exercices corrigés
Cherche d'abord seul, puis ouvre la correction.
Exercice 1
Qu'est-ce qu'une asymétrie d'information ?
Voir la correction
Une partie détient plus d'informations que l'autre.
Exercice 2
Différence entre sélection adverse et aléa moral ?
Voir la correction
Sélection adverse : avant le contrat ; aléa moral : après (agent protégé plus risqué).